बंधन बँकच्या शेअर किंमतीत लक्षणीय वाढ झाली आहे, ज्यामुळे शेअरची किंमत ४.८०% ने वाढून १४३ रुपये प्रति शेअर एवढी झाली. ही वाढ हाँगकाँगच्या ब्रोकरेज फर्म CLSA ने बँकेचे रेटिंग ‘आउटपरफॉर्म’ वरून ‘हाय कन्विक्शन आउटपरफॉर्म’ वर नेल्यामुळे झाली. CLSA ने बँकेचे टार्गेट प्राईस २२० रुपये ठेवले आहे, ज्यामुळे ६१% च्या वाढीची शक्यता दिसते.
CLSA ने फंड मॅनेजर अँथनी बोल्टनचा संदर्भ दिला, ज्यांनी म्हटले होते की, “इक्विटी मार्केटमध्ये सर्वात जास्त पैसा तेव्हा कमवला जातो, जेव्हा परिस्थिती वाईट असते आणि ती कमी वाईट होते.”
CLSA चे विश्लेषक पिरान इंजिनियर आणि रोशनी मुंशी यांच्या म्हणण्यानुसार, भारतीय मायक्रोफायनान्स सेक्टर १-२ तिमाहीत ‘वाईट’ पासून ‘कमी वाईट’ होईल आणि Q2FY26 पर्यंत ‘सामान्य’ होईल. त्यांनी कलेक्शन कार्यक्षमतेत सुधारणेची लक्षणेही नोंदवली आहेत, जी टिकवली गेल्यास, स्लिपेजेसमध्ये एक तिमाहीच्या अंतराने घट होऊ शकते.
त्यामुळे, बंधन बँक या सुधारणेचा फायदा घेण्यासाठी योग्य स्थितीत आहे असे विश्लेषकांचे मत आहे.
CLSA ने रेटिंग वाढवण्यामागील मुख्य कारणे:
नवीन व्यवस्थापन संघ: कोणतीही जुनी समस्या नाही.
CLSA च्या विश्लेषकांनी नोंदवले की, बंधन बँकेच्या वरिष्ठ व्यवस्थापनात बदल झाले आहेत, ज्यातील बहुतेक सदस्य गेल्या २ वर्षांत सामील झाले आहेत. नवीन MD आणि CEO नोव्हेंबर २०२४ मध्ये सामील झाले, तर २०२३ आणि २०२४ मध्ये दोन कार्यकारी संचालक नियुक्त झाले. CFO आणि MFI आणि कॉर्पोरेट बँकिंग विभागाचे प्रमुख यांसारख्या इतर वरिष्ठ सदस्यांनीही अलीकडेच पदभार स्वीकारले आहे. हा संघ तंत्रज्ञान सुधारण्यावर आणि अंडरराइटिंग प्रक्रिया परिष्कृत करण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे.
याशिवाय, बंधन बँकेने CGFMU योजनेचे ऑडिट पूर्ण केले आहे, ज्यामध्ये अर्न्स्ट अँड यंगने सुमारे २०,००० कोटी रुपयांच्या कर्जाचे प्रमाणीकरण केले आहे. त्यामुळे, नवीन व्यवस्थापनाकडून ‘किचन-सिंकिंग’ चा मोठा धोका नाही असे विश्लेषकांचे मत आहे.
MFI चक्रात बंधन बँकेचा अधिक चांगला प्रदर्शन
CLSA च्या म्हणण्यानुसार, हे मायक्रोफायनान्स (MFI) चक्र COVID-19 सारख्या मागील मंदीपेक्षा लहान असेल, कारण या चक्रात कर्जदारांचे उत्पन्न मोठ्या प्रमाणात प्रभावित झालेले नाही. डिसेंबर २०२४ मध्ये कलेक्शन कार्यक्षमता लक्षणीयरीत्या सुधारली आहे, आणि ही ट्रेंन्ड कायम राहिल्यास, पुढील तिमाहीत स्लिपेजेसमध्ये सुधारणा होईल.
बंधन बँकेचे Q3FY24 मधील MFI स्लिपेज रेशो ८% होते, जे त्याच्या सहकारी संस्थांपेक्षा चांगले होते. त्याशिवाय, विश्लेषकांनी नोंदवले की, बंधन बँकेच्या MFI पुस्तकातील १% पेक्षा कमी कर्ज कर्नाटकशी संबंधित आहे, जेथे काही चिंता आहेत.
सुरक्षित कर्जाकडे वाढता कल, भांडवलाची गरज नाही, आणि अंडरव्हॅल्यूड
CLSA च्या म्हणण्यानुसार, नवीन व्यवस्थापन योजनेनुसार सुरक्षित कर्जाचा वाटा सध्या ५०% आहे ते पुढील दोन वर्षांत ५५-६०% पर्यंत वाढवण्याची योजना आहे. त्याशिवाय, बंधन बँक ट्रान्झॅक्शन बँकिंग, कृषी कर्ज आणि क्रेडिट कार्ड यासह आपली उत्पादने वाढवत आहे.
सुरक्षित कर्जाकडे हा कल स्थिर-स्थितीत रिटर्न ऑन असेट्स (ROA) किंचित कमी करू शकतो, परंतु CLSA च्या विश्लेषकांच्या म्हणण्यानुसार, यामुळे व्यवसायाची चक्रीयता कमी होईल आणि नियामकांच्या अपेक्षांशी अधिक चांगले जुळवून घेण्यास मदत होईल.
त्यामुळे, CLSA चा अंदाज आहे की, बंधन बँकेचे ROA मध्यम-मुदतीत १.५%-१.६% असेल, जे अॅक्सिस बँकेसारखेच असेल, आणि त्यासाठी अतिरिक्त भांडवलाची आवश्यकता नाही.
२२० रुपये टार्गेट प्राईस सह, जे FY27 PB रेशोच्या १.२x सूचित करते, विश्लेषकांनी हेही नोंदवले की, बंधन बँक सध्या अंडरव्हॅल्यूड आहे. त्यामुळे, CLSA च्या विश्लेषकांचा अंदाज आहे की, पुढील तिमाहीत मॅक्रो वातावरण सुधारल्यास, या शेअरची किंमत वाढेल.